Vàng thế giới sáng 25/03: XAU/USD giữ vững trên 4.820 USD — DXY trượt dưới 99 và dầu Brent sụp đổ 7,6% định hình phiên châu Á

Vàng thế giới bước vào buổi sáng thứ Tư 25/03/2026 trong trạng thái tích lũy ổn định: XAU/USD đóng phiên New York quanh 4.822 USD/ounce, không thay đổi đáng kể so với mức 4.825 USD của phiên London trước đó, trong khi đồng USD yếu hơn và dầu thô sụp đổ mạnh tạo nên một bức tranh vĩ mô phức tạp nhưng nhìn chung có lợi cho kim loại quý.

Phiên giao dịch New York đêm qua

Phiên New York đêm 24–25/03 diễn ra tương đối trầm lắng về khối lượng, với XAU/USD dao động trong biên độ hẹp 4.814–4.834 USD/ounce. Sau khi dữ liệu PMI Flash sản xuất Hoa Kỳ tháng 3 công bố ở mức 51,4 — thấp hơn kỳ vọng 53,2 — từ phiên chiều hôm qua, thị trường tiếp tục tiêu hoá tín hiệu suy giảm hoạt động kinh tế Mỹ trong suốt phiên đêm. Áp lực bán không xuất hiện mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì quanh mức 4,39%/năm — vẫn là một lực cản nhất định với vàng do không sinh lời. Đáng chú ý, cú sụp đổ của dầu thô Brent xuống 100,39 USD/thùng (giảm 7,6%) và WTI về 88,98 USD/thùng (giảm 7,45%) không kéo vàng đi xuống theo — một tín hiệu phân kỳ tích cực cho kim loại quý.

Yếu tố vĩ mô chi phối

Ba yếu tố vĩ mô đang định hình thị trường vàng sáng nay:

• Chỉ số USD Index (DXY): 99,12 điểm, giảm 0,24% trong 24 giờ qua và đang thủng ngưỡng tâm lý 99 — vùng mà nhiều phân tích kỹ thuật coi là ranh giới giữa xu hướng suy yếu của đồng USD và ổn định ngắn hạn. DXY ở dưới 99 là môi trường thuận lợi cho vàng định giá bằng USD.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm: 4,39%, tăng nhẹ 3 điểm cơ bản. Mức lợi suất thực (TIPS 10 năm) ở 1,87% là lực cản kỹ thuật với vàng, nhưng hiệu ứng này đang bị trung hòa bởi lo ngại suy thoái kinh tế Mỹ ngày càng tăng.
• Chính sách Fed: Tại cuộc họp FOMC ngày 18/03/2026, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50–3,75% với tỷ lệ bỏ phiếu 11-1. Dot plot chỉ báo một lần cắt giảm lãi suất trong cả năm 2026 và một lần nữa vào 2027 — tức là không có cắt giảm trong ngắn hạn, trong bối cảnh Fed nâng dự báo lạm phát lên 2,7% cho năm nay. Cuộc họp tiếp theo dự kiến vào tháng 5/2026.

Dầu thô lao dốc mạnh — Brent mất 7,6% chỉ trong 24 giờ — là tín hiệu thị trường lo ngại về cầu toàn cầu suy yếu hơn là sự cải thiện nguồn cung. Kịch bản này — tăng trưởng chậm lại kết hợp lạm phát kỳ vọng dai dẳng (stagflation) — tiếp tục là nền tảng nội tại nâng đỡ vàng như tài sản bảo toàn giá trị.

Dự báo phiên châu Á - London

Phiên châu Á sáng 25/03 được kỳ vọng sẽ diễn ra tương đối ổn định trong biên độ 4.810–4.840 USD/ounce. Nhu cầu mua vật chất từ Trung Quốc và Ấn Độ — hai thị trường tiêu thụ vàng hàng đầu thế giới — thường tạo lực đỡ trong phiên sáng châu Á, đặc biệt khi giá vàng đang ở vùng tích lũy sau đà giảm từ đỉnh tháng 1/2026. Phiên London mở cửa vào buổi chiều giờ Việt Nam (khoảng 14h00) sẽ là thời điểm quan trọng để xác nhận liệu dòng tiền châu Âu có tiếp tục ủng hộ mua vào hay không. Xúc tác đáng chú ý trong ngày: dữ liệu Durable Goods Orders (Đơn đặt hàng hàng hoá bền) và CB Consumer Confidence của Mỹ dự kiến công bố tối nay — nếu yếu hơn kỳ vọng, vàng có thể được hưởng lợi từ làn sóng mua trú ẩn an toàn.

Theo dõi thêm thị trường tiền điện tử: Bitcoin hiện giao dịch quanh 70.563 USD (-0,13%), cho thấy tâm lý thị trường chưa có sự đảo chiều rõ ràng. Bạc XAG/USD đang phục hồi sau cú sụp đổ 4,82% hôm qua — diễn biến bạc trong phiên sáng nay sẽ cung cấp tín hiệu bổ sung về khẩu vị rủi ro tổng thể.

Mức hỗ trợ và kháng cự

Dựa trên phân tích kỹ thuật và dữ liệu thị trường hiện tại, các ngưỡng giá quan trọng cần theo dõi cho vàng thế giới XAU/USD trong phiên 25/03:

• Hỗ trợ 1 — 4.810 USD: Vùng đáy phiên đêm qua; nếu mất ngưỡng này, áp lực bán sẽ gia tăng về 4.780 USD.
• Hỗ trợ 2 — 4.780 USD: Vùng hội tụ đường trung bình động quan trọng; đây là ngưỡng mà phe mua dài hạn thường tích lũy.
• Kháng cự 1 — 4.845 USD: Đỉnh phiên đầu tuần — nếu vượt qua, đà tăng có thể được xác nhận kỹ thuật.
• Kháng cự 2 — 4.880–4.900 USD: Vùng tâm lý quan trọng; phá vỡ thành công vùng này sẽ mở đường kiểm tra lại vùng 4.960 USD (đường trung bình động 50 ngày).

Xu hướng tổng thể: XAU/USD đang trong pha tích lũy trung hạn sau cú điều chỉnh từ đỉnh lịch sử 5.595 USD hồi tháng 1/2026. Cấu trúc stagflation toàn cầu — lạm phát dai dẳng kết hợp tăng trưởng chậm — tiếp tục là động lực nền tảng nâng đỡ vàng ở các vùng giá hiện tại. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, vàng thế giới tăng hoặc phục hồi mạnh sẽ tạo áp lực điều chỉnh tăng lên thị trường trong nước trong các phiên tiếp theo.